Fokus på strategin eller riskhanteringen?

De europeiska och amerikanska börserna har på senare tid visat en imponerande styrka och på bara en månad har Stockholmsbörsens OMXS30-index stigit omkring 6 procent samtidigt som motsvarande siffra för det breda amerikanska S&P 500-index är cirka 7 procent.

Med anledning av den senaste tidens ökade riskaptit har förväntningarna på den stundande rapportsäsongen, som för svenska bolag drar igång på allvar denna vecka, ökat. Detta är någonting som många aktörer i marknaden verkar utnyttja. Enligt IGs sentimentindikator har fyra av fem aktörer positionerat sig för börsnedgång inför rapportsäsongen: av samtliga kunder hos IG som har position i Sverige30 (OMXS30) har 79 procent blankade innehav medan resterande 21 procent har köpta positioner.

En förklaring till ovanstående kundpositionering är troligtvis att många placerare har tagit det säkra före det osäkra och sålt sina köpta innehav för att ta hem vinster med tanke på den starka kursutveckling vi haft sedan årsskiftet och att vi kan stå inför en volatil period på börsen med kraftiga svängningar. En annan bakomliggande anledning kan vara att många tycker att börsuppgången inte är motiverad givet den pågående skuldkrisen i Europa som fortfarande är långt ifrån löst. Och även om makrosiffror för både Europa och USA visar tecken på att det värsta kan vara över är dessa siffror långt ifrån starka utan kommer från låga nivåer.

Denna vecka blir det upp till bevis för många bolag. I dag onsdag kommer H&M, NCC, Nordea, Scania, SKF och Swedbank med rapport. På torsdag är det dags för Astrazeneca, Atlas Copco, Autoliv, Ericsson, SEB och Teliasonera att bekänna färg. På fredag avslutar Electrolux veckans rapportskörd.
/ Michael Canborn

Det är ofta jag får höra hur tryggt och säkert det är att äga guld, gärna fysiska guldtackor men även genom att komma åt prisutvecklingen via CFD-kontrakt och råvarucertifikat. Att många tyr sig till guld beror gissningsvis på den historiskt sett höga avkastning som metallen har genererat samt faktumet att det i dessa dagar är väldigt enkelt att handla/placera i denna råvara.

Enligt Commodity Futures Trading Comission, CFTC, är antalet nettolånga kontrakt i guld uppe på den högsta nivån på 7½ månad. Och det är inte bara småsparare, hedgefonder och institutionella placerare som köper, även många centralbanker har ökat sina guldreserver. På bara ett år har världens centralbanker mer än fördubblat sina guldköp.

Hur som helst, om vi bortser från att det har blivit enklare att placera i guld och att metallen har givit en bra avkastning genom åren, är troligtvis en förklaring bakom det stora intresset kring guld i dessa dagar att det är en s.k. ”inflationshedge”. Med FEDs och ECBs aggressiva QEs och interveneringar kommer inflationen sannolikt att pressas upp vilket i sin tur gynnar guldpriset. Därför ser många aktörer guldet som den perfekta tillgången att äga vid ett börsklimat där inflationen skjuter i höjden.

I min värld är det däremot ett varningstecken att en bred majoritet redan har köpt guld. Flocken brukar ju sällan få rätt när det kommer till börsens värld som älskar att slå så många som möjligt på fingrarna. Och vad händer om guldpriset börjar falla snabbt och abrupt – blir det inte trångt i dörren när många storspelare kanske vill ut samtidigt?  IGs kundsentimentindikator pekar i samma riktning; 80% av de som positionerar sig i guld har köpt metallen medan enbart 20% har blankat.

/ Michael Canborn