Tagg: börsras

Kinas börsfall beror på misstro

Publicerat den 28 juli 2015 kl. 18:01

Så har det hänt igen; börsen i Kina har rasat dramatiskt. Landets största index i Shanghai stängde på minus 8,5 procent igår, vilket är den sämsta dagsnoteringen sedan 2007.

Över två tredjedelar av de handlade aktierna föll med 10 procent under måndagen, vilket är den högsta tillåtna rörelsen under en handelsdag i Kina.

Nedgången fortsatte i dag under tisdagen. Då marknaden i Shanghai öppnade låg index på minus 4 procent, men stängde efter en mindre återhämtning i dag på ”bara” minus 1,6 procent.

Denna lilla återhämtning kom dock först efter att Kinas centralbank under tisdagsmorgonen pumpat in över 70 miljarder kronor i landets banksystem, och samtidigt garanterade användningen av en rad monetära verktyg för att uppehålla bankernas likviditetsnivåer.

Dessutom sade Zhang Xiaojun, talesman för Kinas högsta statliga regleringsmyndighet, efter raset i måndags lovat att man från myndigheternas sida är redo att trappa upp sina köp av aktier för att lugna ner och stabilisera marknaden, samt att straffa de individer eller företag som ägnar sig åt ”skadlig” short selling.

Vad som gör måndagens börsras särskilt oroande, skriver Bloomberg, är att ingen riktigt kan peka på vad fallet beror på. Det kom plötsligt och utan uppenbar anledning, efter några lugna veckor där Kinas börs faktiskt stigit med 16 procent:

It’s days like Monday that reassure Tony Hann he was right to avoid stocks in mainland China.

The severity of an 8.5 percent drop in the Shanghai Composite Index is bad enough, but what irks him the most is not knowing why it tumbled so much. In a market where unprecedented intervention has made government money one of the biggest drivers of share prices, authorities aren’t transparent enough for investors to make informed decisions, said Hann, the head of emerging markets at Blackfriars Asset Management Ltd.

Monday’s plunge was all the more surprising because it followed a government rescue package that had helped drive a 16 percent rally since July 8. That support appeared to vanish without warning, leaving analysts guessing whether authorities shifted their policy stance or just got overwhelmed by a flood of sell orders.

Om det alls fanns någon anledning till det plötsliga raset, så verkar det vara rädslan hos investerare över att Kinas myndigheter ska upphöra med det åtgärder man på senare tid företagit sig för att hindra ytterligare börsfall.

Som jag skrev i mitt förra inlägg här på Finansliv, så har myndigheterna sedan början av juni bland annat stoppat planerade börsintroduktioner, stoppat handeln i över tusen aktier, förbjudit stora investerare att alls sälja sina innehav, sänkt räntan och pumpat in mängder med pengar i de statliga bankerna samt ökat de egna aktieköpen.

Dessa åtgärder har alltså blott fått tillfälliga resultat, och nu misstänker investerare att myndigheternas verktygslåda börjar bli tom. Därför lovar nu Zhang Xiaojun och statliga regleringsmyndigheten ytterligare stöd för att stoppa raset.

Men här finns också en stor paradox. Om myndigheterna ingriper i ännu större utsträckning, så blir konsekvensen en ännu större tveksamhet bland investerare vad gäller de finansekonomiska reformer som Kinas ledning har utlovat som ett steg i ledet för att öppna för konkurrens och göra yuan till en internationell valuta.

Om Kinas myndigheter försöker manipulera intervenera ännu mer så tar man samtidigt ett steg längre bort från de ekonomiska reformer som har utlovats för att attrahera sparare. Eller: ju mer Kinas myndigheter intervenerar, desto större misstro skapar man. Samtidigt riskerar man ytterligare fall på börsen om man inte intervenerar.

Rävsaxen har man skapat på egen hand genom att inte låta marknaden vara en fri marknad. Rent reflexmässigt försöker myndigheter och media nu skylla börsfallet på utomstående faktorer. Zhang Xiaojun uttryckte i måndags misstankar om att stora privata investerare koordinerade och samarbetade med varandra för att sälja av sina innehav på ett för Kina ”skadligt vis”.

Statlig kinesisk media skyller återigen på ”utländska aktörer” som man menar ”måste ligga bakom” börsens nedgång, och uppmanar till kamp för att skydda ”vår förmögenhet”.

Vad det handlar om är – givetvis – en nödvändig justering efter att index i Shanghai rusat med cirka 150 procent under ett år fram till denna år, samtidigt som Kinas ekonomiska tillväxt är nere på sina lägsta nivåer sedan slutet av 1990-talet. Börsuppgången berodde mycket på uppmaningar och signaler från de statliga medier och myndigheter som nu gör allt för att hindra justeringen – och därmed snarare riskerar att förvärra nedgången.

Wen Jiabao, Kinas förre premiärminister, sade vid ett tidigare tillfälle att förtroende är viktigare än guld – och det råder nu en utbredd misstro mot kinesiska myndigheters vis att behandla landets finansmarknad på, eller för den delen rapporteringen av ekonomisk statistik.

Då Kina för en dryg vecka sedan rapporterade sin tillväxt för årets andra kvartal så låg den på exakt 7 procent; precis samma som under första kvartalet och precis samma som myndigheternas målsättning för hela 2015. Detta trots att flera analytiker hade spått en något lägre tillväxtsiffra för Kina under årets andra kvartal, baserat på faktorer som energianvändning och fraktade varor.

Nästan samtliga stora internationella medier och allehanda bevakare av Kina ifrågasatte därmed denna återigen helt exakta BNP-siffra. Detta särskilt som kinesiska tjänstemän själva sade ett par veckor i förväg att Kinas tillväxt under andra kvartalet skulle hamna på under 7 procent.

Bland annat The Economist påpekar att Kina har en lång historia av tveksamma BNP-rapporter. Under asiatiska finanskrisen skiljde sig den officiella tillväxten från andra viktig indikatorer med cirka 3 procentenheter:

China has a history of ironing out the ruffles in its growth figures. No less an authority than Li Keqiang, now the premier, once said that local GDP data were ”man-made and therefore unreliable”. The most notorious case of manipulation came in 1998 in the aftermath of the Asian financial crisis. Many Asian countries suffered recessions but China claimed to grow by a hefty 7.8% that year. Looking at other indicators, many economists concluded that growth was in fact closer to 5%.

Att rapporterna om Kinas BNP-tillväxt ligger exakt i linje med prognoserna är givetvis en nödvändighet för att inte förvärra börsraset ytterligare. Den branta nedgång som Shanghais index upplevt sedan mitten av juni beror ju just till stor del på den tidigare kraftiga uppgången, tillsammans med den i kinesiska mått mätt relativt svaga tillväxtprognosen på 7 procent. Att sedan missa denna prognos skulle utan tvekan förvärra osäkerheten på marknaden.

Därför rapporterar Kina ändå en BNP-tillväxt på 7 procent. Men i takt med att misstron mot landets kusligt exakta BNP-prognoser ökar, så kan Kinas tillväxtrapporter till slut bli lika ihåliga som regleringsmyndighetens åtgärder för att stoppa börsraset, eller myndigheternas tendens att skylla fallet på privata investerares elakartade samarbete eller ”utländska aktörer”.

Blytunga börsfall i Asien

Publicerat den 9 augusti 2011 kl. 17:57

Oj, oj, oj. Det har sannerligen inte varit någon rolig vecka på världens börser, och Asien är absolut inget undantag.

Det är nog bäst att rada upp länderna var för sig:

SYDKOREA: Riktindexet KOSPI föll med nästan 10 procent under morgonen, vilket gjorde att all handel stoppades under ett par timmar. En återhämtning tog vid och vid stängningsdags hade man ”bara” backat med 3,64 procent.

Det koreanska indexet har förlorat 19 procent av sitt värde sedan maj, varav 17 procent bara de sex senaste dagarna.

Raset speglar väl av sig i de fonder som många handlar med via svenska banker. Exempelvis har JF Korea Equity A fallit med 16,5 procent bara den senaste veckan.

KINA: Ekonomin i mittens rike må tuffa på som vanligt, med nya siffror om tvåsiffrig industriell tillväxt och ökad produktion. Men det förändrar inte den låga tilliten gentemot landets börsmarknad.

Redan förra veckan rapporterades det hur landets aktiemarknad var nere på sitt lägsta värde sedan maj, och att en envis inflation potentiellt kunde förvärra situationen ytterligare.

Domedagsprofeterna behövde inte bli besvikna, då riktindexet i Shanghai föll ytterligare nästan 4 procent i dag, och noterade sitt lägsta värde på över ett år.

Det var nio månader sedan som indexet i Kina rasade så mycket under en dag.

”Investerare känner sig hjälplösa då marknaden dras med såväl interna som externa problem. De får sätta sitt hopp till regeringen för att återfå sina förluster, men det verkar samtidigt otroligt att [ledarna i] Peking kan göra något konkret”, säger en uppgiven kinesisk analytiker till South China Morning Post.

Länge har investerare – inte minst utländska sådana – sett sig för efter en möjlighet att slå mynt av Kinas ekonomiska expansion. De som hållit sig borta från landets oroliga aktiemarknad har gjort ett klokt val.

JAPAN: Den ekonomiska återhämtningen efter jordbävningen i mars såg ut att gå fint ett tag, vilket visades av att många japanska fonder i slutet av juli hade ökat i värde med 15-20 procent sedan bottennoteringen i mars. Den senaste veckan har varit en helt annan historia.

Nikkei-index föll med över 4 procent under måndagen, och även i dag var man nere under en röd fyra, men lyckades senare stoppa raset och stänga på bara minus 1,6 procent.

Dessutom har man haft riktigt dålig timing vad gäller en intervention för att sänka värdet på den ständigt stigande yenen.

Landets regering sålde förra torsdagen yen för flera miljarder, vilket skulle gynna landets exportörer och uppmuntra till investeringar. För första gången på över en månad var man uppe i trakterna kring kursen 1/80.

Men efter Standard & Poor’s nedgradering av USA:s kreditvärdighet föll dollarn, och växelkursen var tillbaka i trakterna 1/77 på nytt.

Japanska tidningen Mainichi Daily menar nu att förra veckans intervention i stort sett var förgäves.

Japan har verkligen inget flyt, och just som med Korea kan man se ett riktigt ras i fonderna: SEB Choice Japanfond Chans/Risk har fallit med över 7 procent på en vecka.

Också i HONGKONG och TAIWAN har rasen varit obarmhärtiga.

Taiwans index Taiex har tappat 18 procent sedan årets början, oct Hongkongs Hang Seng föll med hela 5,6 procent bara i dag, i det största endags-tappet sedan finanskrisen 2008.

China Daily sammanfattar eländet genom att fastslå att de asiatiska börserna inte har fallit så tvärt under en enda vecka på nästan tre år.

KONTENTA: Den som tror att lösningen för ett oroligt Europa och USA finns på aktiemarknaderna i växande asiatiska ekonomier, får nog ta och tänka en gång till.

Skräcken Diamyd

Publicerat den 9 maj 2011 kl. 16:25

Tusentals diamydsparare får direkta förluster på flera hundra miljoner kronor efter dagens ras. Förlusterna kan lära alla sparare en viktigt att-inte-göra-lista.

Forskningsbolaget Diamyd med fokus på diabetes kom idag med sitt mörkast tänkbara besked. Deras storsatsning har totalt misslyckats. Kursen föll genast mer än 80 procent. Dessvärre har många av de 6 000 småägarna förlorat långt mer än så. Flera har förlorat mer än de ägde i aktien och går back på affären. För spararna har gjort flera allvarliga misstag, som förvärrat deras situation efter dagens besked. Något vi alla kan lära av.

–          Småägarna i förhoppningsbolag som Diamyd har ofta bara ETT AKTIELSLAG och därmed gjort sig helt beroende av aktien. I uppgång är detta ofta mycket lockande. Men nedgången kan komma mycket snabbt. Ett bättre namn för aktierna är lotteribolag.

–          Förhoppningsbolag som Diamyd lockar ofta en inre krets starka anhängare. Om kursen stiger så lockar detta gamla småägare att KÖPA FLER aktier. Så kommer småäagarna in i en farlig spiral där de är allt mer bereonde av ett allt mer vidlyftigt värderat bolag. Och sparare förvärrar situationen genom ytterligare två steg:

–          Småägare har dessutom ofta BELÅNAT aktien, ofta upp till 50%. Det gör att de snabbt kan förlora mer än de haft i värde i aktien.

–          Småägare har dessutom ofta HÖJT BELÅNINGEN varefter aktien stigit i värde. Det gör att de inte tål minsta nedgång. Dessutom blir hotet om förluster snart oöverblickbart.

Och diamydspararna är inte ensamma. Småägare i 100-talet noterade småbolag har samma utsatta situation. Vad småägarna behöver kontrollera är att bolagen tjänar pengar. Tjänar inte bolaget pengar så måste vi betrakta köpet som ett lotteri. Och vi köper inte fler och fler lotter. Och vi belånar inte våra lotter. Och vi ökar inte belåningen i våra lotter.

Lägg inte mer pengar på sådana aktier än du spenderar på andra lotterier. Det är en enkel tumregel.

Vad säger du om småbolagen?/claes hemberg

Ny jättekrasch i Tokyo

Publicerat den 15 mars 2011 kl. 08:18

Efter dystra rapporter om händelseutvecklingen vid kärnkraftverken norr om Tokyo, föll Nikkei-index än mer dramatiskt i dag än tidigare. Som mest låg börsen på minus 14 procent.

Under förmiddagen japansk tid höll premiärminister Naoto Kan ett direktsänt tal i tv, där han varnade för att ytterligare läckor av radioaktiv strålning kan inträffa kring kärnkraftverket Fukushima 1.

Strålningsnivåerna är redan mycket höga, och alla inom en 20 kilometer radie från kärnkraftverket att lämna sina hem.

De som befinner sig 20-30 kilometer bort råds att stanna inne och ta in tvätten samt tejpa för sina fönster.

Man jobbar nu för att få igång kylningen av reaktorhärden och hindra nya explosioner, sade premiärministern. Ny information och rykten om situationen kommer ständigt, en bra källa är WSJ:s liveblogg.

Oklarheten och de ständigt förvärrade rapporterna från kärnkraftverken fick Tokyos Nikkei-index att störtdyka på nytt i dag.

Bara ett par timmar efter öppning rasade indexet med 6 procent. Man var sedan nere på minus 14, och då indexet just stängde stod det klart att dagens nedgång blev 10,5 procent.

Det var Nikkei-indexet tredje största nedgång någonsin, skriver CNN.

Nikkei har sjunkit med över 15 procent på två dagar, och står nu i sin lägsta kurs sedan finanskrisen 2008.


En bekymrad Naoto Kan varnade i dag nationen för nya explosioner vid kärnkraftverket Fukushima 1

Valutan yen har däremot stärkts, och är snart uppe på 1975 års rekordnivå mot dollarn. Detta då institutioner och bolag med pengar utomlands tros ta hem dessa nu när Japan måste byggas upp.

Dessa pengar som nu finns i utlandet kommer då växlas tillbaka till yen, därmed stiger efterfrågan och dess värde ökar.

Denna utveckling är en förbannelse för Japan, vilket ytterligare försvårar situationen för de stora exportföretag som är så viktiga för dess ekonomi. En ond cirkel av minskat förtroende och stigande valutakurs slår hårt mot både företag och stat.

Landets centralbank har under dagen lovat att pumpa in ytterligare nästan 700 miljarder kronor i landets finansiella system, efter att man i går bistått med över en biljon kronor.

Dessa åtgärder resulterar knappast i gröna siffror, men möjligen dämpar de fallet något.

Katastrofens officiella dödssiffra var för en liten stund sedan 2 475, med ytterligare 3 000 saknade människor. Nästan en halv miljon människor rapporteras vara hemlösa.

Detta inkluderar inte ännu de tusentals döda kroppar som hittades i en prefektur närmast skalvet, skriver Japans nyhetsbyrå Kyodo.

Även andra börsindex i regionen föll under dagen;
Taiwans Taiex ner 3,4 procent
Hongkongs Hang Seng ner 3,3 procent
Singapore och Sydkoreas index ner ungefär 2,5 procent vardera
Kinas Shanghai och Shenzhen ner ungefär 2 procent vardera

Investerare flyr Japan, börsen faller tungt

Publicerat den 14 mars 2011 kl. 11:56

I fredags skrev jag här om de första skaderapporterna efter jordbävningen i Japan, och potentiella följder för ekonomi och finansmarknad såväl där som världen över.

Tokyos Nikkei-index öppnade i dag efter helgen, och backade med 6,2 procent – den högsta tillbakagången under en dag sedan december 2008.

Enligt Bloomberg sålde investerare av med aktier till ett värde av cirka två biljoner kronor (287 miljarder dollar). Nästan fem miljarder aktier bytte ägare under en enda dag – högsta siffran sedan andra världskriget.

Det finansiella året når i Japan sin ände den 31 mars, och flera inhemska investerare skynda sig att sälja av värdepapper för att förbättra årets bokslut.

Samma reaktion kan ses hos utländska investerare, som sedan november i fjol börjat köpa på sig japanska aktier i allt större utsträckning.

Skyfall vid Tokyos Nikkei-index

Det har varit särskilt illa för biltillverkarna, som redan innan jordbävningen brottades med minskad efterfrågan och en stark yen.

Nissan föll 9,2 procent, Toyota 7,7 procent och Honda backade med 6,5 procent. Skymark Airlines, Japans tredje största flygbolag, rasade med hela 18 procent.

Jag avrådde på denna blogg i mitten av februari från att köpa japanskt, men siade då knappast om jordbävning med risk för efterskalv och radioaktiv härdsmälta, vilket nu bidrar till att öka investerarnas otrygghet.

Ett litet ljus i mörkret är byggföretagen, vars aktier har ökat i och med den stundande uppgiften att bygga upp det som rasat ner, spolats bort och brunnit upp.

Japanska centralbanken har dock lovat pumpa in över en biljon kronor i landets bankväsende för att stabilisera finansmarknaderna, vilket också välkomnats av finansministern.